Анализ финансовой отчетности по методу Уоррена Баффета

многие стоимостные инвесторы жаждут научиться проводить грамотный анализ финансовой отчетности, как это делает легендарный инвестор, пророк из Омахи - Уоррен Баффет. В книге Warren Buffett Accounting чтение и расчеты финансовых мультипликаторов разбираются на простых примерахАнализ финансовой отчетности компании стоимостным инвестором начинается с изучения трех самых свежих годовых бухгалтерских отчетов. Это отчет о прибылях и убытках, бухгалтерский баланс и отчет о движении денежных средств. Книга Warren Buffett Accounting Book: Reading Financial Statements for Value Investing — это must read для начинающего стоимостного инвестора. Это практическое пособие по самым базовым навыкам работы с отчетностью компаний. В книге подробно разбираются принципы составления отчетов. Из каких конкретно строк брать цифры для расчета финансовых мультипликаторов. Какие значения хороши с точки зрения стоимостного инвестора в акции компании. А какие цифры должны внушать инвестору страх и желание избегать вложений в подобные активы. Почему критически важно сравнивать значения финансовых коэффициентов компаний из одной отрасли.

Стоимостной инвестор не вкладывается в надежды и мечты (Value investor doesn’t buy into hopes and dreams)

Стоимостное инвестирование (value investing) в корне отличается от популярных в наши дни вложений в акции компаний, которые постоянно находятся на слуху. Наподобие NetFlix, Twitter, Tesla. Стоимостной инвестор обходит такие акции стороной. Философия стоимостного инвестирования прекрасно описана в книге Разумный инвестор Бенджамином Грэмом 80 лет назад. Это библия стоимостного инвестирования. А вот требования к отчетности публичных компаний постоянно изменяются регуляторами. Например, до 1979 года в США не существовало требования о публикации отчета о движении денежных средств компаний. Что создало предпосылки для манипуляции данными. Warren Buffett Accounting Book, изданная в 2014 году, решает задачу поиска в отчетах нужных данных, которые нужны стоимостным инвесторам для вычисления внутренней стоимости акций (intrinsic value). Также авторы приводят диапазон значений наиболее важных финансовых мультипликаторов (P/E < 15; P/BV < 1.5; (Debt-To-Equity Ratio) D/E < 0.5), которые использует сам Уоррен Баффет для поиска недооцененных акций.

DCF, внутренняя стоимость и как инвестирует Уоррен Баффет

Анализ финансовой отчетности компаний нужен для прогнозирования их финансового состояния на годы вперед. В современных финансах для этой задачи используется метод дисконтированных денежных потоков (DCF — discounted cash flow). Авторы книги Stig Brodersen и Preston Pysh создали онлайн-калькулятор для расчета внутренней стоимости акций методом DCF. Важно задавать свою собственную ставку дисконта. У авторов Warren Buffett Accounting есть также канал на YouTube под названием The Investor’s Podcast Network, где они опубликовали с 2012 года сотни обучающих видео-роликов и инвестиционных подкастов. Например, подробно разбирают методику отбора акций в портфели легендарным инвестором Уорреном Баффетом: