К концу мая 2026 года тайский фондовый рынок, несмотря на взлёт цен на углеводороды после перекрытия Ормузского пролива, неплохо-таки вырос. Я сравниваю с прошлогодней ситуацией, когда на всех фондовых рынках на фоне введения Дональдом Трампом ввозных пошлин фактически на все страны мира царили мрачные, откровенно депрессивные настроения. Тогда я потирал руки в предвкушении дальнейшего мощного пролива, чтобы закупаться по рекордно дешёвым ценам акциями некоторых азиатских компаний с крепкими, генерирующими щедрые прибыли бизнес-моделями и без долгов. Тогда с дальнейшим обвалом тайского фондового рынка мне не фартануло. Теперь же, в начале лета 2026, существенных скидок на активы на тайском фондовом рынке никто не даёт. Ценники адекватные. Зато за прошедший год мой инвест-портфель тайских акций заметно подрос вместе со всем рынком. Ничего не изменилось кардинально в прибыльности эмитентов, но настроения игроков заметно улучшились. Больше никаких объективных причин для пребывания индекса SET на уровне 1553,36 пунктов не появилось (указан уровень основного индекса тайского фондового рынка на закрытии торговой сессии 26.05.2026), что довольно высоко.
Дивиденды за 2025 год. Реинвестирование их в акции Don Muang Tollway
Я получил рекордные за всё время существования моего инвест-портфеля тайских акций Thailand Stocks годовые финальные дивиденды за 2025-ый год в размере 108705,6 тайских бат. Я не выгадываю время входа в позицию (market timing) для реинвестирования дивидендов. Получаю — реинвестирую в те акции или REIT, которые на этот конкретный момент времени считаю привлекательными по финансовым мультипликаторам и по дивидендной доходности. С интересом наблюдаю за динамикой котировок акций Bangkok Dusit Medical Services (тикер: BDMS). Это крупнейшая в Таиланде сеть частных клиник под 5 брендами: Bangkok Hospital, BNH Hospital, Phyathai Hospitals, Paolo Memorial Hospitals, Samitivej Hospital и Royal Bangkok Hospital. Очень стабильный бизнес, не подверженный циклическим спадам и подъёмам. На текущий момент годовая дивидендная доходность акций BDMS составляет около 5%. P/E ≈ 15,5 на данный момент. Я решил, что дороговата бумажка даже для простого реинвестирования сотни тысяч бат. Возьму много на долгосрок, но не сейчас, а позже. Дождусь-таки рыночного обвала во время следующего мирового циклического экономического кризиса.
В случае дороговизны тайского фондового рынка в целом, у меня есть вариант вложиться в одну акцию, котировки которой ведут себя больше как котировки облигации. Верняк на любой случай. Это акции Univanich Palm Oil (тикер: UVAN) — одного из наиболее эффективных тайских производителей пальмового масла. Несмотря на то, что UVAN — циклическая акция, но, в отличие от акций конкурентов, у которых то густо, то пусто в плане прибылей в зависимости от мировой рыночной конъюнктуры на товарных рынках, с прибылью у компании и дивидендами у акционеров там всё обстоит прекрасно. Плюс, у компании Univanich Palm Oil чистый долг отрицательный. Шесть крупных маслобойных заводов работают в Таиланде, один — на Филиппинах. Дивидендная доходность акций UVAN на конец мая 2026 года составляет ≈ 8%. P/E = 7,5. Вроде бы недорого. Хороший вариант для реинвестиции дивидендов. Однако, я решил «ещё немного походить по рынку». Благо дело, что у меня имеется платная подписка на сервис SETSMART, чей скринер тайских акций сильно облегчает поиск интересных ценных бумаг.
Скринер выдал мне список акций с SET и mai с высокими дивидендами и повышением их размера 3 года подряд. Закономерно, что некоторыми из этих акций я уже давно владею. У эмитентов других акций просто случилось попадание последних 3-4 лет на верхнюю часть их экономического цикла. Не люблю такие истории, когда то густо, то пусто (например, производители сахара, нефтегазовые корпорации, производители пальмового масла этим отличаются). После отбраковки из полученного списка уже имеющихся у меня акций и подобных случайно «фартовых» акций, мне попалась акция компании Don Muang Tollway. И я начал копать глубже, изучая эту интересную историю. После чего я реинвестировал полученные дивиденды, купив 9600 акций Don Muang Tollway (тикер: DMT) по 11,3 бата за штуку. Де факто, это что-то наподобие REIT, но организованного в виде акционерного общества с платной дорогой на бетонных эстакадах в Бангкоке в качестве основного актива. Дивидендная доходность акции DMT составляет около 7,8% в год. Выплаты дивидендов — ежеквартально. За 2025 год акционерам выплачено в качестве дивидендов 97% от чистой прибыли. Долговая нагрузка крайне низкая: Чистый долг/EBITDA ≈ 0,1x. Акция, конечно, скучная. Бумажка не заинтересует тех охотников за хайпом, которые с нетерпением ждут летом 2026-го IPO SpaceX Илона Маска или осенью 2026-го IPO акций OpenAI и IPO акций Anthropic. Зато, обладатели инвест-портфелей из подобных негламурных, стоимостных акций с высокой дивидендной доходностью могут похвастаться прекрасным сном и здоровой нервной системой.
Сделка по покупке акций DMT. Кликните на скриншоте для его увеличенияВот как выглядел мой портфель тайских акций Thailand Stocks 26.05.2026:
P.S. В целом, я давно знаком с бизнесом платных бангкокских частных хайвеев. Без 8 систем этих платных дорог на бетонных опорах данный азиатский мегаполис встанет в вечных пробках. Я даже был акционером Bangkok Expressway — оператора Si Rat Expressway, — до её слияния с метрополитеном MRT в 2015 году. Я высоко оценил надежность и предсказуемость денежных потоков от подобного бизнеса. Кстати, отец-основатель сайта GlobalStocks сам регулярно катается на такси или на маршрутках по надземным платным дорогам Бангкока, так как езда комфортная, быстрая, что экономит массу времени. Что касается Don Mueang Tollway, то этот хайвей проходит от района Din Daeng в центре Бангкока на север до Рангсит, то есть до северного въезда в мегаполис. Общая длина дороги: более 28 км. Концессия на управление платной трассой истекает 11 сентября 2034 года. Ходят слухи, что городские власти её не собираются больше продлевать. Но до 2034 года всё может ещё много раз поменяться.
