Продублирую данный мой текст из ветки форума на MFD, где мы обсуждаем финансовые рынки и непростую жизнь. Ниже также попытаюсь разжевать логику, которая была мною использована при составлении. Итак, мой список акций и депозитарных расписок на российском фондовом рынке для закупа на долгосрок:
Дисклеймер #1: делаем допущение, что Россия после всех этих идиотских геополитических авантюр текущего правителя останется единым государством, а не развалится по сценарию конца СССР на 20-30 независимых государств. Потому что иначе смысла покупать российские акции мало, так как с сохранением прав собственности на активы в новых государствах будет всё сложно.
Сценарий ядерной войны тоже не рассматриваем. Потому что будет не до акций и дивидендов.
Дисклеймер #2: закуп рассматриваю при курсе доллара на Мосбирже от 80+ рублей. 56 рублей за доллар на начало лета 2022 — это аномальные и очень вредные для экономики страны значения, которые пугают даже российский ЦБ. Не удивлюсь, если осенью 2022 мы увидим доллар и по 120-150 рублей.
- ГМК Норникель — от 15 тысяч рублей за акцию и ниже.
ни при каких условиях на компанию не наложат санкции. Мировой экономике очень нужен никель и палладий, производимые Норникелем; - Сбер — ниже 100 рублей за акцию.
даже в условиях автаркии и под беспрецедентными международными санкциями крупнейший банк страны будет себя чувствовать нормально. Правда, дивидендов несколько лет может не быть вообще по бумажкам; - Сегежа — ниже 5 рублей за акцию.
более 70% выручки до войны 2022-го года у Сегежи шло от экспорта. Это очень динамично развивающаяся компания, поглощающая перспективных конкурентов. Существенный риск: прибыльный актив в лесной промышленности интересен многим, а мажоритарий — Евтушенков Владимир Петрович, — один из самых слабых российских олигархов с точки зрения наличия «силовой крыши». В нынешнее турбулентное время актив могут попытаться отжать более брутальные пацаны из могущественных силовых кланов; - МТС — ниже 150 рублей за акцию.
во время кризисов у мобильных операторов выручка падает не очень сильно. Правда, это выручка рублевая. МТС — крепкая дивидендная акция с длительной дивидендной историей. Помним, что мажоритарий тут — АФК Система, поэтому риски Евтушенкова такие же, как и в случае с Сегежой; - НЛМК — ниже 80 рублей за акцию.
самая эффективная российская компания изо всей отрасли черной металлургии. Риск: дивидендов может не быть несколько лет. Также выручка может значительно упасть из-за санкций; - Алроса — ниже 50 рублей за акцию.
компания уже под санкциями. Но бриллианты технически намного легче по-черному доставить в дипломате и скинуть тем же богатым покупателям на Ближнем Востоке. Это не танкерами нефть таскать и пытаться продать ее с конской скидкой; - Мосбиржа — ниже 60 рублей за акцию.
если ситуация пойдет по иранскому сценарию с санкциями длиной в 40 лет, то локальный рынок акций должен, как и в Иране, бурлить, вовлекая существенную часть населения. Потому что инвестиции в акции останутся одним из немногих способов защитить накопления от инфляции. - МРСК Центра (Россети Центр) — ниже 0,2 рубля за акцию.
единственное, что бы я брал из российской электроэнергетики. Сейчас (цена: 0,2828) дивидендная доходность бумаг составляет около 12%. После отсечки дивидендной бумага постепенно вернется к 0,22 руб за акцию. А потом про нее вообще забудут. Осенью могут быть хорошие ценники при общем сползании рынка вниз. У компании хорошие фин. мультипликаторы и предсказуемый бизнес; - GEMC (Европейский медицинский центр) — ниже 120 рублей за депозитарную расписку.
Головная структура холдинга зарегистрирована на Кипре. Это медицинские клиники в Москве премиального сегмента. Расчет на то, что бенефициарам путинского режима и вообще чиновничьему классу нужно где-то лечиться, а они многие под санкциями. В Европу нельзя, где они раньше кайфовали и лечили болячки. В Израиле или Южной Корее их может переловить ЦРУ. Поэтому придется лечиться в Москве. У GEMC дивиденды вообще должны быть очень хорошие и в валюте, но до снятия санкций и разблокировки связки Евроклир-НРД дивидендов не будет вообще. Поэтому бумажку и льют. Так как какой смысл в щедрых дивидендах, если их можно будет получить лет через 40?!; - Русагро — ниже 600 рублей за депозитарную расписку.
сельское хозяйство — одна из немногих отраслей в РФ, которая будет чувствовать себя хорошо; - Полиметалл — ниже 350 рублей за акцию.
один из крупнейших производителей серебра в мире. Месторождения в РФ и в Казахстане. Риск: дивиденды не дойдут российским инвесторам. Потому бумагу и льют; - Positive Technologies — я бы взял ради сопричастности немного. Ценовые уровни там указать сложно. Ниже 500 рублей может быть выгодной покупкой;
компания и до войнушки уже была под американскими санкциями. Акции интересны как возможность вложиться в кибербезопасность, куда госбабла будет вкачиваться много.
«Пан или пропал» — брал бы дешевле цены грязи с расчетом, что готов потерять все вложенные в эти позиции деньги.
Еще смотрю с интересом за следующими бумагами. Это либо депозитарные расписки на иностранные акции, с листингом на Мосбирже. Либо де юре иностранные акции, торгуемые на Мосбирже.
Есть еще кое-что интересное, не вошедшее в этот мой список акций и гдр выше, но пока цены на те бумаги уж очень далеки от целевых. Вообщем, лето 2022 года только началось, а российский фондовый рынок довольно активно сползает вниз. Первая причина: до многочисленных розничных инвесторов, которых с 2019 затянула на рынок агрессивная реклама некоего «желтого банка», стало доходить, что жопа в РФ надолго. Надежды на отскок тают. Вторая причина: на российском фондовом рынке с «подморозкой» нерезидентов стало мало ликвидности. Если нерезидентам дадут одномоментно выйти, то слив ожидается жуткий. Действительно, в России рисков дохрена. Я бы понаблюдал, сидя на заборе, за российскими бумагами всё лето 2022. К осени некоторые бумажки из моего списка акций и гдр вполне может укатать намного ниже обозначенных мною ценовых уровней. Ситуация действительно развивается беспрецедентная в этом году. Нервным я бы вообще посоветовал выводить бабло из России, благо дело, что курс рубля неадекватно крепкий и международные банковские переводы со скрипом, но проходят из неподсанкционных российских банков.
Логика отбора российских бумаг на долгосрок во время войны
Нет смысла смотреть на текущие P/E и прочие финансовые мультипликаторы во время дичайшего непонимания глубины падения экономики нашей богоспасаемой державы. Поэтому соображения для отбора ценных бумаг для закупа на долгосрок (от 10 лет) мною закладывались следующие:
- экспортеры не под санкциями (типа Норникеля) себя будут хорошо чувствовать;
- монополисты внутри страны (типа Сбера) не пропадут даже при существенном сжатии экономики;
- компании с длительными дивидендными историями (МТС);
- просто акции, которые уже сейчас очень дешевы, а при продолжении энергичного сползания нашего рыночка вниз к осени вообще будут стоить дешевле грязи (GEMC, POLY).
