Тайский нефтехимический гигант PTT Global Chemical (тикер: PTTGC) приобрел крупного немецкого производителя смол и покрытий Allnex за €4 млрд. евро. Продавцом выступила глобальная частная инвестиционная компания Advent International. Информация о покупке была обнародована 12 июля 2021. А сама сделка будет закрыта в 4-м квартале 2021 года. Топ-менеджеры PTTGC уже несколько лет ведут поиск и отбор качественных активов глобальной химической промышленности для покупок в рамках агрессивной международной экспансии. Компания Allnex интересна для поглощения с точки зрения высокой добавленной стоимости прозводимой ею продукции, а также широкого международного охвата бизнеса. В компании работают 4 тысячи человек. Корпорация оперирует 33-мя заводами в 18 странах мира. Штаб-квартира Allnex располагается во Франкфурте-на-Майне, Германия.

Дорогая ли покупка Allnex?

Да. Дороговато. 4 млрд. евро (из которых €3,58 млрд. деньгами + €426 млн. в виде долгов Allnex) за актив, генерирующий около 2 млрд. евро выручки в год. Или 12,2 годовых EBITDA. Это будет крупнейшая международная инвестиция тайской корпорации c 2012 года. Напомню, что тогда Thai Beverage купил Fraser & Neave за $11,2 млрд. С другой стороны, у PTT Global Chemical полным-полно кэша на банковских счетах. Бизнес идет в гору. А часть средств в размере 73,9 млрд. тайских бат (или 1,91 млрд. евро) компания займет у материнской компании PTT всего под 2,5% в год.

Advent International в сумме инвестировала в Allnex около полутора миллиардов евро. Сначала выкупив в 2013 году у Cytec Industries подразделение промышленных смол и покрытий. Отделившуюся компанию назвали Allnex. К ней Advent International постепенно докупала и добавляла небольшие нишевые производственные компании из химической промышленности. В 2016 году был приобретен за 800 млн. долларов крупный конкурент — Nuplex Industries. После чего произошло слияние двух компаний в одну.

Дисклеймер: автор Блога о глобальных инвестициях является акционером PTT Global Chemical.